主要从事汽车电子产物业务的大明电子股份有限公司（下称“大明电子”），正在全力冲刺上海证券往来所主板上市。

大明电子试验适度东谈主周明明之弟周招会，在2019年和2021年两次以低于每股净财富价钱入股，尤其是2021年底的入股价钱远低于同期其他鞭策。公司这么的安排激发市集的关心。

而基本面方面，2024年大明电子近四分之一收入来自长安汽车；受整车主机厂“年降”战略影响，2021年之后公司毛利率水平显耀下降；此外，2025年7月18日公布的招股书仍沿用《好意思国汽车新闻》2023年度的行业数据，保荐东谈主国泰海通（601211.SH）未更新刊行东谈主2024年的行业排行，信息露馅时效性受到外界质疑。

近四分之一收入来自长安汽车

公开贵寓走漏，大明电子专科从事汽车车身电子电器适度系统研发、出产和销售，主要产物包括驾驶赞成系统、智能光电系统、座舱中控系统、门窗适度系统和座椅出动系统等，隐敝整车电子电器适度的中枢边界。

大明电子与长安汽车、上汽集团、一汽集团、比亚迪、赛力斯、祯祥汽车等国内主要自主品牌整车厂商，以及广汽丰田、一汽丰田、长安马自达、上汽世界、上汽通用、东风日产等结伴整车厂商勾引了恒久强壮的合营联系；并胜利干与福特汽车、丰田汽车、斯堪尼亚等着名外资品牌的全球供应链体系。

2022年至2024年，大明电子营业收入划分为17.13亿元、21.47亿元、27.27亿元；扣除非频频性损益后包摄于母公司鞭策的净利润划分为1.43亿元、1.96亿元、2.79亿元。2024年，长安汽车孝顺收入进步6.5亿元，占大明电子往日总收入的24%以上；而在2023年，这一比例曾进步30%，客户围聚度风险值得关心。

招股书走漏，公司驾驶赞成系统主要配套长安汽车、长安马自达、一汽集团、比亚迪等下流整车厂商的多款车型。2022年度，跟着下流整车厂商在新车筹办中更多地使用电子驻车总成、启停总成等电子功能件，带动了商酌产物销量及收入的进步；同期，跟着长安UNI系列、祯祥博系、一汽红旗等商酌车型的热销，大明电子配套的想法盘适度总成产物销量亦取得较高增长；此外，跟着大明电子对新动力汽车市集的深远开拓，组合乎度总成产物运行干与长安奔奔、AITO问界系列等新动力车型供应链，进一步丰富了收入起首。

大明电子暗意，产物配套车型隐敝长安汽车旗下热点品牌车型，配套车型产量、销量占长安汽车自主品牌乘用车产量、销量比例均进步70%。从产量和销量对比情况来看，主要配套车型市集消化情况邃密；从配套车型产销量变动趋势来看，公司主要配套车型的产销量均呈强壮增长趋势。现阶段，大明电子已基本落幕汽车车身电子电器适度系统产物类型的全地方隐敝，勾引了整车全套车身电子电器适度系统惩办决议的定制化集成筹办与出产智力。举例在长安汽车旗下部分热点车型的量产中，公司已落幕了座舱内车身电子电器适度系统的“全车定制”，进一步平安了与长安汽车的深度合营。

招股书走漏，大明电子副董事长张晓明曾在长安汽车体系内恒久任职。张晓明于1985年7月至1991年10月担任重庆长安机器厂技艺员；1991年10月至2009年10月担任重庆长安汽车电器有限公司副厂长；1996年1月至2009年10月担任重庆徐港电子有限公司总司理。1998年7月至2014年5月担任长安电器董事。2010年6月于今担任重庆大明总司理；2020年7月于今担任大明电子（重庆）总司理；2019年6月于今担任重庆颂明司理；2022年6月于今担任大明电子副董事长。张晓明以货币面目出资认购大明电子新增注册老本2009.62万元，增资后捏股比例为8.25%。

对此，有投行东谈主士向第一财经记者暗意，张晓明的恒久任职阅历，有助于大明电子深远贯通长安汽车的需求，不外也激发业内东谈主士对大明电子与长安汽车之间往来公允性的关心。

毛利率之谜

公司招股书称，我国汽车产业总体干与纯熟期，下流整车厂商榷价智力简陋增强。汽车零部件行业大批存在价钱“年降”的行业惯例，即在一如时安分商定产物的年降价率，产物价钱逐年裁汰。受下旅客户价钱“年降”战略、销售产物结构变化、汽车零部件材料价钱波动以及东谈主工薪酬水平高涨等多进攻素影响，2021年至2023年公司轮廓毛利率有所下降，划分为23.74%、20.91%、20.65%。

而在毛利率分析中，大明电子露馅2022年至2024年主营业务毛利率划分为20.57%、20.62%和21.08%。在更早一个版块的招股书中，大明电子露馅2020年至2022年轮廓毛利率划分为25.20%、24.91%、21.89%；主营业务毛利率划分为24.74%、24.49%、21.57%。

上述不同版块的数据存在一定前后不一致的情况，但2021年之后毛利率实在出现了彰着下滑。对此，有投行东谈主士向第一财经记者暗意，触及一定的司帐战略变更，导致毛利率计较口径出现变化，异日毛利率变化，仍需不雅察汽车行业“内卷”能否有所缓解。

在《对于大明电子股份有限公司初度公开刊行股票并在沪市主板上市的审核中情见识落实函的修起》中，保荐机构国泰海通证券、陈诉司帐师以为：汽车零部件制造业看成国内产值范围较大的行业，具有一定行业惯例与特色。大明电子处于汽车产业链的中游智力，与下旅客户的合营格式与行业成例交易格式相符，与下旅客户的合营格式在市集开发阶段具有经受并恒久合营优质客户、合营开发老客户新产物并拓展新品类业务的特色；在产物开发阶段具有全产物种类研发教训、反向技艺输出、模具配套开发的特色；在批量请托阶段具有寄卖与货到验收双结算格式、单子回款比例较高、产物价钱年降的特色。

招股书在行业分析方面走漏：“现在，泰西日韩等国度和地区在全球汽车零部件行业占据进攻地位。字据《好意思国汽车新闻》（Automotive News）2024年发布的《全球汽车零部件配套供应商百强榜》，日本、好意思国、德国汽车零部件供应商上榜数分居前三。”招股书也成列了2023年全球汽车零部件配套供应商。

公开信息走漏，2025年6月23日，《好意思国汽车新闻》（Automotive News）已发布2024全球汽车零部件供应商百强榜。不外，保荐东谈主国泰海通并未在2025年7月18日发布的招股书中更新上述最新的行业数据，信息露馅实时性与准确性受到市集质疑。

举报 第一财经告白合营，请点击这里此内容为第一财经原创，文章权归第一财经通盘。未经第一财经籍面授权，不得以任何式样加以使用，包括转载、摘编、复制或勾引镜像。第一财经保留根究侵权者法律包袱的职权。如需赢得授权请商酌第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作家

李隽

商酌阅读 IPO周报：温多利撤单，好意思国大客户砍价22%重创利润

温多利与好意思国春天签署了新的《Supply Agreement》，详情了现存产物好意思国春天的轮廓销售价钱下降22%的调价决议。

IPO周报 5 114 08-10 19:07 大明电子实控东谈主之弟“破净价”入股，是否涉嫌利益运送？

属于“家眷里面股权安排”。

IPO不雅察 10 347 08-10 16:26 祯祥汽车成前五大客户，天海电子毛利率逐年下滑｜IPO不雅察

高压线束毛利率大幅着落。

77 07-15 16:48 获批提供加密货币等捏造财富往来就业，国泰君安外洋一度涨超80%

这次派司升级后，客户将可在国泰君安外洋平台顺利往来加密货币（如比特币、以太币等）、强壮币（如泰达币等）等捏造财富。

9 167 06-25 09:50 上半年净利同比预增267%驾驭，泰凌微开盘10分钟强势涨停

落幕发稿，该股报48.16元，成交额7.02亿元尊龙凯龙时官网，换手率8.99%。

61 06-25 09:49 一财最热 点击关闭