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　　恒隆地产租出收入下滑、中枢高端市集施展疲软；瑞安房地产利润跌幅超七成，单盘依赖与居品失效问题突显；太古地产由盈转亏，香港置地吃亏扩大。

　　债务高压下，一众设置商纷纷踏上转型之路，港资房企们也在阅历着变革与挑战。

　　恒隆高端买卖失守

　　2024年，上述设置商的利润水平王人出现不同进度下滑，以致由盈转亏。

　　营收来看，昨年收货于香港及内地市场物业销售所带来的孝顺，恒隆地产全年达成营收112.42亿港元，较上年增长8.98%，其中内地市场对应67.11亿港元，占比近60%。

　　不外，收入界限的增长并未同步调度为利润，恒隆地产其实越卖越亏。

　　昨年合共15.38亿港元的物业销售收入最终带来2.45亿港元的营业吃亏。其中内地吃亏1.97亿港元，香港市场吃亏0.48亿港元。对比2023年，彼时恒隆地产莫得产生物业销售收入，该细分项下对应的营业利润为-0.52亿港元。

　　（制图：吴典）

　　另外，昨年恒隆地产的中枢业务——租出收入同比下降6%至95.15亿港元，其中内地市场下降5%（若以东说念主民币计，市集收入同比减少3%，办公楼减少6%），香港市场下降9%。由于销售房钱减少，而利息成本增多，该公司股东应占基本租出利润同比下滑18%，为34.22亿港元。

　　高端市集方面，上海恒隆广场收入同比下落 6%，田户销售额跌幅高达 22%；上海港汇恒隆广场房钱收入和田户销售额降幅别离为 3% 和 12%；沈阳市府恒隆广场和武汉恒隆广场的收入和田户销售额均出现同比两位数的下滑。

　　影响之下，2024年恒隆地产全体营业利润为64.55亿港元，不足上年的73.89亿港元，归母净利润更是同比下滑45.77%至21.53亿港元。

　　瑞安净利跌超七成

　　相较恒隆地产，瑞安房地产的利润跌幅更大。

　　昨年瑞安房地产达成收入81.73亿元，同比减少超16%；利润8.1亿元，同比下降42%；技能归母净利润1.8亿元，相较昨年同期更是大跌77.78%。关于利润大幅下滑，公司给出的讲明是“住宅物业落成数量减少，以及已阐发的物业销售减少”。

　　（制图：吴典）

　　具体来看，物业销售阐发收入43.56亿元，同比下降超26%；房钱及关联收入达成35.47亿元，同比增长9%。其中，77%的房钱收入来自上海的物业组合。

　　相较数据端的下滑，瑞安房地产年报暴自大的更大问题在于单盘依赖和居品失效。

　　2024年瑞安房地产达成合约销售额150.55亿元，同比上升32%，其中住宅销售额145.53亿元，占比近97%。而住宅销售额的大幅飞腾主要收货于翠湖寰球六期技俩，技俩开盘今日108套房源沿途售罄，达成销售额119.79亿元，这也意味着108套翠湖寰球六期孝顺了瑞安房地产昨年住宅销售额的82%。若是剔除该项贪图极端孝顺，瑞何在住宅市场的销售施展没那么乐不雅。

　　本色上，瑞安房地产昨年在上海并非唯有翠湖六期一个豪宅，还有杨浦滨江板块的翠湖滨江技俩。

　　该技俩为风貌别墅，昨年7月开盘，房地联动价为21万/㎡，总价约3000万起（小数房源），主力房源在4000万-9000万支配。受居品、定位、地段等身分影响，技俩开盘施展欠安，开盘一个月，90套房源仅销售14套,网签率15%支配，且技俩后续去化不利，年报里以致莫得走漏翠湖滨江的销售量和销售金额，仅污秽示意“已售出6300平时米”。由于翠湖滨江房源建面在160-410平时米之间且户型千般，若是和简约以250平时米四肢平均值，6300平时米相配于仅售出25套支配。

　　近期有上海市场的孤独牙东说念主对记者示意，翠湖滨江当今销售了30套支配，尚有多数房源未售。

　　翠湖滨江的折戟也让市场质疑，瑞安房地产的住宅居品还是高度依赖地段，仅仅跟着新寰球（301277）的货值越卖越少，瑞安曩昔再靠单盘“外传”撑事迹怕是并羁系易。

　　除了上海非中枢性段施展欠安，瑞安房地产在非中枢城市也正遇到挑战。

　　年报自大，瑞安房地产2025年及以后可供销售及预售的住宅物业建筑面积约17.63万平时米，其中武汉占据大头，武汉寰球、武汉翻新寰球和武汉长江寰球三个技俩建筑面积达14.92万平时米，占比达85%，其中武汉长江寰球一个技俩面积就达9.66万平时米。从货值来看更为直不雅，269亿元的住宅职权可售货值中，武汉长江寰球对应177亿元，占比66%。

　　这也意味着武汉长江寰球的技俩施展将凯旋影响瑞安房地产曩昔几年的事迹。

　　这是瑞安房地产参加武汉市场的第三个技俩，2023年开盘以来，武汉长江寰球计算推出了890套房源。武汉住房和城市更新局数据自大，收尾5月23日中午，该技俩住房已售368套，非住房已售9套，去化率仅为42%。

　　本年开年，武汉长江寰球不得不降价抢收，有房源从之前的3.5万/平起降到了2.5万/平起，降幅近三成。

　　太古地产昨年则是由盈转亏。全年太古地产营收同比下降2%至144.28亿港元，归母净利润从上年的26.37亿港元降至-7.66亿港元，导致吃亏的原因之一是施展期内投资物业平恰巧吃亏扩大至59.96亿港元。

　　（制图：吴典）

　　施展期内，太古地产录得办公楼房钱收入54.88亿港元，不足上年同期的58.35亿港元。按其在年报中所言，昨年香港办公楼物业组合房钱收入总数51.09亿港元，同比下落7%，去除出售港岛东中心9个楼层所失去的收入，房钱收入总数减少4%。

　　记者提神到，在太古地产香港办公楼物业组合中，出租率最高的为太古广场，对应95%，最低的为太古坊二座，为69%。太古地产预测，2025年香港办公楼市场仍将低迷。

　　相似受香港写字楼房钱下落影响，香港置地的投资物业估值下降，访佛退出内地住宅设置业务导致的减值计提影响，2024年该集团全年吃亏13.85亿好意思元，亏幅较上年进一步扩大。

　　债务高压下变革

　　利润端的不景气倒逼设置商求变。

　　比如香港置地，公开信息自大，该集团在昨年提议要退出内地住宅设置业务，亦然因此对“Build-to-Sell（建售业务）”计提减值3.14亿好意思元，其曩昔还有58亿好意思元的存量住宅金钱也将缓缓退出，向纯高端买卖地产转型。

　　按接洽，香港置地将进一步加大对中国香港、新加坡及上海等中枢市场现存的旗舰抽象体项贪图投资，并遴荐性拓展到其他亚洲主要城市中，尤其是在房地产周期的各个阶段王人能享受到更高房钱陈述和出租率的城市。

　　此外，香港置地曩昔可能还会谈判以房地产相信基金（REITs）走动收老本或者其他第三方老本器具，从而扩大集团投资物业金钱经管界限，但愿在2035年将投资房地产经管界限从400亿好意思元增至1000亿好意思元。

　　2025年，香港置地将有南京的JL CENTRAL，以及上海、重庆、南京、杭州的四个光环技俩开业，苏州中環、重庆中環万象城接洽2026年开业，上海西岸中環则将于2027年开业。

　　不仅如斯，香港置地还接洽在曩昔10年以出售非中枢买卖金钱等款式回收100亿好意思元资金，其中在2027年前通过金钱解决回收40亿—60亿好意思元。2024年，其已回收超2.9亿好意思元资金，其中80%用于镌汰净债务与投资中枢技俩，20%用于股份回购。

　　起劲镌汰债务的还有瑞安房地产。

　　字据数据，收尾2024年，瑞安房地产的账面现款及现款等价物为49.54亿元，对应一年内到期的债务金额为82.64亿元，资金缺口彰着。

　　有报说念指出，收尾本年3月，瑞安房地产已偿还4.9亿好意思元债，占2025年到期的近七成；且通过出售鸿寿坊65%股权套现12亿元，重创智寰球股权架构等，试图用金钱换流动性，转型轻金钱。

　　太古地产则在不停推动内地布局。2022年头，太古地产通告曩昔10年在中枢市场投资1000亿港元，其中50%将投向中国内地。经由三年发展，当今已有92%的快乐资金已投放。

　　太古地产行政总裁彭国邦曾先容称，太古地产已将太古坊居品线引入北京，陆家嘴太古源是太古地产在内地的首个住宅技俩，“咱们一直以永恒发展的目光看待内地市场，但愿或者连接寻找更多投资契机”。

　　其示意，接下来太古地产将不停落实投资中的技俩，同期太古地产但愿或者在深圳寻找新契机，并发展太古里技俩，在内地达成握续发展。

　　不外太古地产相似面对资金问题世界杯体育，收尾2024年末，其账面现款及现款等价物为51.21亿港元，而其一年内须偿还的永恒借款及债券界限为67.6亿港元。